채권 수익률이란?｜채권 수익률 계산 방법과 세금 정리

채권에 ‘표면금리 4.2%’라고 적혀 있다고 해서 실제 투자수익률도 4.2%인 것은 아닙니다.

채권은 얼마에 샀는지에 따라 실제 수익이 달라질 수 있기 때문입니다. 여기에 세금까지 고려하면 최종적으로 손에 남는 금액도 달라집니다.

앞서 [금리 오르면 채권 가격은 왜 떨어질까?｜금리와 채권 관계 정리]에서 채권 가격이 금리에 따라 움직이는 원리를 살펴봤다면, 이번에는 현재 가격으로 채권을 샀을 때 실제 수익률을 어떻게 판단하는지 알아보겠습니다.

핵심만 먼저

채권 수익은 실제로 발생한 이익의 금액이고, 채권 수익률은 투자금 대비 그 이익이 차지하는 비율입니다.

같은 채권이라도 매수가격이 달라지면 실제 수익률이 달라질 수 있습니다.

매수가격 → 이자수익 → 만기 상환액 → 가격 차이에 따른 손익 → 총수익 → 수익률

채권 수익률은 표면금리와 다릅니다

표면금리는 채권의 액면가를 기준으로 약정된 이자율입니다. 반면 실제 투자수익률은 내가 실제로 지불한 매수가격까지 고려해야 합니다.

다음과 같은 채권을 가정해 보겠습니다.

• 액면가: 100만 원
• 표면금리: 연 4.2%
• 만기: 1년
• 연간 이자: 4만 2,000원
• 만기 상환액: 100만 원

이 채권을 얼마에 사느냐에 따라 결과가 어떻게 달라지는지 비교해 보겠습니다.

구분	할인 매수	액면가 매수	할증 매수
매수가격	97만 원	100만 원	103만 원
이자수익	4만 2,000원	4만 2,000원	4만 2,000원
만기 상환액	100만 원	100만 원	100만 원
만기 상환액과 매수가격의 차이	+3만 원	0원	-3만 원
총수익	7만 2,000원	4만 2,000원	1만 2,000원
투자금 대비 수익률*	약 7.42%	4.20%	약 1.17%

* 1년 만기이며 만기까지 보유하고, 세금과 거래비용을 제외한 단순 계산입니다.

표면금리는 세 경우 모두 4.2%로 같습니다. 하지만 실제 투자금은 각각 다릅니다.

97만 원에 매수했다면 만기에 100만 원을 돌려받으면서 3만 원의 가격 차이가 추가로 발생합니다. 반대로 103만 원에 샀다면 만기에는 100만 원만 돌려받기 때문에 3만 원의 가격 차이가 수익을 줄입니다.

즉,

같은 채권 → 다른 매수가격 → 다른 실제 수익률

이 됩니다.

채권 수익률은 어떻게 계산할까?

채권 수익을 볼 때는 먼저 얼마를 벌었는지와 몇 %를 벌었는지를 구분하면 쉽습니다.

구분	의미
채권 수익	실제로 발생한 이익 금액
채권 수익률	투자금 대비 수익의 비율

97만원에 매수한 위 채권의 경우 계산은 다음과 같습니다.

매수가격 97만 원

↓

이자수익 4만 2,000원

↓

만기 상환액 100만 원

↓

가격 차이에 따른 손익 +3만 원

↓

총수익 7만 2,000원

↓

7만 2,000원 ÷ 97만 원 = 약 7.42%

단순한 1년 만기 사례에서는 이처럼 계산할 수 있습니다.

이자와 매수가격을 함께 봐야 합니다

채권에서 발생하는 수익은 크게 보면 다음 두 부분으로 나눌 수 있습니다.

• 보유하는 동안 받는 이자
• 만기 상환액과 매수가격의 차이에서 발생하는 손익

따라서 표면금리가 높다는 이유만으로 실제 수익률이 높다고 판단하면 안 됩니다.

특히 만기까지 보유할 계획이라면 현재 채권 가격과 이를 반영한 수익률을 함께 확인해야 합니다.

만기수익률(YTM)은 무엇일까요?

‘만기수익률(YTM)’은 현재 가격으로 채권을 매수해 만기까지 보유한다고 가정했을 때, 이자와 만기 상환금액을 모두 고려한 수익률입니다.

따라서 표면금리와는 다를 수 있습니다.

YTM을 볼 때는 다음 세 가지를 기억하면 됩니다.

• 현재 채권 가격이 반영됩니다.
• 만기까지 보유한다는 가정이 필요합니다.
• 만기 전에 매도하면 실제 투자수익률은 달라질 수 있습니다.

채권 수익에는 어떤 세금이 붙을까?

채권 세금은 발생한 수익을 하나로 묶어 생각하면 헷갈릴 수 있습니다.

현재 소득세법은 국가·지방자치단체 및 내국법인 등이 발행한 채권의 이자와 할인액을 이자소득으로 규정하고 있습니다. 외국법인이 발행한 채권의 이자와 할인액도 이자소득 범위에 포함됩니다.

또한 채권을 매도할 때는 보유기간에 귀속되는 이자 또는 할인액 상당액을 이자소득으로 계산하는 규정이 있습니다.

반면 일반적인 개인의 채권 거래에서 시장가격 변동으로 발생한 매매차익은 이자소득과 구분해서 봅니다. 다만 환매조건부 거래 등 별도의 과세 규정이 적용되는 경우는 따로 판단해야 합니다.

구분	기본적으로 확인할 내용
채권 이자	이자소득
세법상 채권 할인액	이자소득에 포함될 수 있음
이자 지급 전 채권 매도	보유기간에 귀속되는 이자 상당액 과세
일반적인 시장가격 변동에 따른 매매차익	이자소득과 구분
특수한 거래	별도 과세 규정 확인 필요

따라서 일반적인 개인의 채권 매매에서 시장가격 상승으로 발생한 매매차익은 일반적인 이자소득 원천징수와는 구분해서 봐야 합니다.

일반적인 이자소득에 대한 소득세 원천징수세율은 현재 14%입니다.

세후 이자는 얼마나 될까?

앞에서 살펴본 채권의 연간 이자 4만2,000원을 단순 예시로 계산해 보겠습니다.

일반적인 이자소득에 소득세와 지방소득세를 고려한 15.4%를 단순 적용하면 다음과 같습니다.

세전 이자 4만 2,000원

↓

세금 6,468원

↓

세후 이자 3만 5,532원

이는 이해를 위한 단순 계산입니다. 실제 세금은 채권의 종류와 과세 방식, 개인의 금융소득 상황 등에 따라 달라질 수 있습니다.

또한 이자·배당 등 금융소득이 연간 2천만 원을 초과하면 종합과세 여부를 확인해야 합니다.

따라서 채권 투자금액이 커질수록 단순히 ‘표면금리 × 투자금’만 계산하기보다 세전 수익과 세후 수익을 함께 확인하는 것이 좋습니다.

채권 수익률 관련 자주 묻는 질문

채권 관련 확인 순서

채권의 수익률을 볼 때 가장 중요한 것은 표면금리만 확인하지 않는 것입니다.

얼마에 샀는지

→ 얼마의 이자를 받는지

→ 만기에 얼마를 돌려받는지

→ 세금까지 고려하면 실제로 얼마가 남는지

이 순서로 확인하면 채권의 실제 수익을 보다 정확하게 판단할 수 있습니다.

결국 채권은 ‘몇 %짜리인가’보다 ‘현재 가격에 사서 만기까지 보유하면 실제 수익이 얼마인가’를 함께 보는 것이 핵심입니다.

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이 글은 소득세법과 국세청 자료를 확인해 작성했습니다. 채권의 과세 여부는 채권 종류, 발행조건, 매매 방식과 보유기간 등에 따라 달라질 수 있으므로 구체적인 거래에서는 해당 채권의 과세 기준을 별도로 확인할 필요가 있습니다.